당신이 두 곳에 돈을 빌려준다고 해 봐요. 한 곳은 나라예요. 세금을 걷는 나라가 떼먹을 일은 거의 없죠. 다른 한 곳은 이제 막 커 가는 회사예요. 잘되면 다행이지만, 자칫 못 갚을 수도 있어요.
두 곳이 똑같은 이자를 준다면 당신은 어디에 빌려줄까요? 당연히 나라예요. 안전한데 이자가 같으면 굳이 위험을 질 이유가 없으니까요. 그래서 회사는 돈을 빌리려면 나라보다 이자를 더 얹어 줘야 해요. "저희는 조금 위험하니까, 그만큼 더 드릴게요" 하고요. 이 '더 얹은 폭'이 오늘의 주인공이에요.
나라가 빌릴 때 주는 이자를 '국채금리'라고 해요. 세상에서 가장 안전하다고 여겨져서, 다른 모든 이자를 재는 밑바탕이 돼요.
회사 채권 금리가 6%이고 같은 기간 국채금리가 3%라고 해 봐요. 이 6%에서 3%를 뺀 3%포인트가 바로 '위험 때문에 더 얹은 몫'이에요. 이걸 신용 스프레드(credit spread)라고 불러요. 국채라는 밑바탕 위에, 그 회사가 못 갚을 위험만큼 쌓아 올린 웃돈이죠.
중요한 건 이 폭이 고정이 아니라는 거예요. 같은 회사인데도 어제는 2%포인트였다가 오늘 4%포인트로 벌어질 수 있어요. 회사가 바뀐 게 없어도요.
